中国对外直接投资潜力仍很大

　　2008年以来，金融危机重塑了全球经济格局。对于全球资本来说，中国最大的魅力，已经逐渐从投资“中国制造”，转向了投资“中国消费”。但更大的转变还在于，中国从最具吸引力的资本流入大国，转向了几乎对等的资本输出大国。

　　在达沃斯举办的2015年世界经济论坛上，由腾讯财经主办的2015腾讯达沃斯晚宴以“从投资中国到中国投资”为主题，吸引了不少参会的全球名流的热捧。不过，中国虽然成为资本净输出国，但相对于经济体量从比例看来仍然不高，未来潜力巨大。　

中国对外直接投资规模超过流入

　　据商务部和国家外汇管理局统计，2014年我国共实现全行业对外直接投资1160亿美元，同比增长15.5%。根据商务部新闻发言人沈丹阳的解读，如果算上中国企业在第三地的融资再投资，2014年我国的对外投资规模约为1400亿美元左右，超过中国利用外资约200亿美元，就是说中国已经成为资本的净输出国。

　　需要指出的是，对外投资和吸引投资并非对立关系，中国仍然是吸收外来直接投资的大国。从统计来看，中国依然是全球除了美国外第二大吸引外资的国家，截至2014年底，中国共吸收外资超过1万亿美元，在全球排名前五。

　　从增速来看，近几年中国吸收直接投资有所放缓，这和国内制造业成本上升、服务业不够开放、海外企业自身策略调整有关。而中国对外直接投资增加加速，和国内企业需要海外资源、技术和市场有关。　

但从全球来看比例低，增长潜力大

　　虽然中国目前已经成为资本净输出国，但从总量以及我国的经济体量来看，比例仍然偏低。

　　中国目前已经成为全球第二大经济体。从中国对外投资流量来看，中国在2012年和2013年对外投资约在800~1000亿美元之间，这在全球能排在前三，居于美国和日本之后。但截至2013年中国累计输出的直接投资总额约6600亿美元，这在全球只能排在第10名开外。

　　从中国经济体量来看，我国对外投资和吸收外来投资的规模都应该有很大的增长空间。根据联合国贸易与发展委员会的统计，中国在2013年所吸收和输出的直接投资占总固定资产形成的比例均低于3%，而全球平均为8%，发展中国家平均为9%和5%，东南亚也在5%左右。从体量上和中国经济可比的美国来看，即便美国历史上积累了大量的直接投资存量，但2013年其吸收和输出的直接投资比例也占其固定资产形成比例的6%和10%。

　　从吸收和输出直接投资总量占GDP的比例来看，中国历史上吸收和输出直接投资占2013年GDP的比例分别为10%和6%，而全球、发展中国家和东南亚的平均水平为20%~30%，美国则超过30%。　

资本项目管制还需继续放松

　　可以看到，虽然中国吸收和输出直接投资增长迅速，但是无论是和全球平均水平相比，和东南亚小型经济体相比，以及同样经济体量的美国相比，我们都还有很大的差距。这其中一个很重要的因素，就是我国资本项目的管制还有很大放松空间。

　　资本管制，即资本不能自由流进流出国境。从我国来看，主要是资本市场、货币市场不可兑换，信贷工具和直接投资为部分、基本可兑换等。从现象来看，表现为海外资金和我国居民不能直接投资对方的证券市场，企业互相投资对方市场要经过繁琐的审批程序等。从资本性质来看，2013年对外投资占据40%的仍是国有企业。

　　对我国资本管制水平的测算，不同方法测算的结果略有不同，但总的结论是我国资本管制严重程度虽然在过去30年间已经降低了很多，但在20国集团(G20)中只比最差的印度略好，发达国家的资本项目开放程度是中国的数倍。

　　不过，即便中国资本项目仍然比较封闭，但正如中国对外投资所体现的那样，情况正在发生变化。目前中国对QFII、QDII等资本市场互相投资已经放宽额度，上海自贸区和深圳前海也在进行资本管制放松的试点；商务部简政放权，在去年9月颁发《境外投资管理办法》，确立了对外投资备案为主、审批为辅的方针。这些，都体现了资本管制逐渐放松的趋势。

关键词：资本流入|项目管理|财经